Sobre las nacionalizaciones y otras practicas de precios altos

En los años 50-60, Estados latinoamericanos y algunos europeos tomaron el concepto de Estado Progresista, es decir, de llevar a cabo grandes obras y empresas que los privados no emprenderían. Es por esas fechas cuando se desarrollan grandes proyectos de ingenieria, grandes represas hidroelectricas, programas nucleares entre otros. Sin duda con el paso del tiempo algunos Estados se vieron incapaces de hacer las inversiones necesarias,un presupuesto corto hizo que el Estado progresista diera paso a los privados. Cuando llegan los 80, los Estados empiezan a privatizar estas empresas ya que no podian soportar esa carga. (Esto ocurrio mucho con empresas de gas, telecom, aerolineas y electricidad). Algunas de estas empresas privadas lograron ser exitosas, otras no lo lograron. Casos hay muchos. Pero el objetivo de este post es un poco mostrar que cuando las empresas estatales no son rentables se privatizan y cuando estan en manos de privados (en sectores como telecom,energia) el Estado siempre estara buscando echarle mano.

Sin duda esto depende de dos factores. Si es un petroestado, las probabilidades de nacionalizar estas empresas aumenta mucho. Ahora vemos el caso de Bolivia, uno de los Estados mas pobres del continente esta nacionalizando a una velocidad increible. Sin duda aprovecha de los altos precios. Venezuela es otro ejemplo.

Pero al contrario, Peru, Argentina y Colombia los privados son menos vulnerables a las nacionalizaciones.

Es que podemos concluir de que los Petroestados le encantan nacionalizar o es solo manias de gobiernos socialista...

¿O es que petroestado y socialismo es lo mismo?

De nuevo, cuál recesión?

Cayó un 0,1% el desempleo en el imperio. La cosa-insisto -está mediatizada.

Igualmente Bankof Engand dice en en su informe que hemos exagerado un poco con tanta alarma.

Cosas de los medios y la opinión pública...

Cuál recesión?

CNN se ha encargado de repetir con un fastidioso martilleo que la economía de los Estados Unidos está en recesión o las puertas de, la peor-dicen- en muchos años. No obstante, sabemos que para afirmar tal cosa se requieren dos trimestres consecutivos con tasas negativas de crecimiento económico.

Ayer supimos que la recesión no es tal, la economía de los EEUU creció al 0,6%, tasa baja sin duda, pero crecimieto al fin. Hablamos de una economía desacelerada, pero que sigue creciendo luego de una crisis hipotecaria.

En mi opinión la preocupación no debería ser la recesión sino la inflación. De nuevo, el alza en los precios de los commodities no es reflejo de la política expansiva del FED? Si la economía crece, por qué tanto apuro por inyectarle dólares?

El tiempo nos dirá que está pasando, qué no estamos viendo, y quién estaba equivocando.

Caracas

El informe elaborado por economistas de UBS Wealth Management Research, con sede en Zúrich, pone a Caracas como la ciudad más cara de América Latina, y la tercera en nivel de salarios.

Me parece que han calculado con el dolar contralado, lo cual no da una imagen acertada de la realidad.

Les pongo el ranking:

Ciudades más caras de América Latina
1. Caracas
2. Sao Paulo
3. Río de Janeiro
4. Santiago de Chile
5. Bogotá
6. Ciudad de México
7. Buenos Aires
Fuente: UBS

Nivel de salarios
1. Sao Paulo
2. Rio de Janeiro
3. Caracas
4. Buenos Aires
5. Lima
6. Bogotá
7. México
Fuente: UBS

Inflacion global

Los riesgos de inflacion en Estados Unidos no son un misterio. La reserva federal (FED) ha estado llenando el mundo de dólares con el afán de superar una posible recesión en los Estados Unidos desde el 2001.

Las repetidas bajas del tipo de interés y la progesiva depreciación del dólar, son sólo una muestra de la mayor liquidez en el mercado de dinero, que se ha ido -por cierto- tras la compra de commodities: oro y petróleo (que oh sorpresa rompió ayer el mágico número de 100 $ el barril).

La inflacion del mes de enero en Estados Unidos (que fue 4.1 (core inflation)) y China (7.1 , ambas anualizadas) son las primeras alarmas de una inflación mundial. Lo peor de todo es que llega durante un desaceleración de la economía americana.

Creo que el fastasma de la estanflación aparece de nuevo: recesión e inflación, con altos precios del crudo por cierto. Hay algo de déjà vu aquí, no.

Cabezas considera excesiva la política de control de precios

Posteo en navidad una buena noticia que tiene que ver con la posible desaparición del socialismo en Venezuela. La vuelta al sistema de precios libres de 380 artículos implica el abandono de la planificación central por parte del gobierno sobre un amplio sector de la economía.

Dice hoy en El Universal el ministro Cabezas lo siguiente: "no se puede obligar a nadie a que produzca un bien cuyo costo de producción es de Bs 2.000 y después regularlo para que lo venda a Bs 1.400, porque tiene dos caminos: disminuye la producción o realiza la venta de cualquier otra cosa. Ese impacto está ahí presente, negarlo sería un absurdo (...) es demasiado para el Estado, está sobre cargada la lista y creo que por estrategia no se debería pasar de 20 rubros relacionados con la dieta diaria"

El socialismo como sistema económico requierede la planificación central, materializada en los controles de precios; la retirada que anuncia el gobierno es una muy buena noticia, ya que es volver al sistema de precios, a la economía de mercado: al llamado Capitalismo.

Es un nuevo aire de libertad para los empresarios, para la actividad económica en general y de manera especial para la política.

Buen regalo de Navidad ministro Cabezas...

Bolívar fuerte

Con el nuevo artículo 321 de la reforma constitucional, la creación de moneda estará en manos de Miraflores, con lo que la fortaleza del bolívar "fuerte" se desvanecerá muy pronto.

En ese artículo 321 se habla de reservas excedentarias y reservas necesarias, esto es señal: 1) de la ignorancia acerca de la política monetaria y 2) de la inflación sostenida que se avecina. La reservas nunca son excentarias, lo excedentario son los bolívares que con ellas crean. Si se eliminan esa reservas sin retirar los bolívares nada se resulve. Siguen los bolívares persiguiendo pocos bienes...

Si además, con esas reservas se vuelven a crear bolívares para invertirlos en misiones, gasto prodUctivo, infraestructura: en gasto endógeno -como dice ese artículo 321-la inflación se incrementará. El efecto de la reservas excedentarias será doble al crear con las mismas reservas dos monedas "fuertes".

No hay salida con éstos los socialistas, no entienden nada de estos temas, la inflación seguirá con el bolívar fuerte, la nueva moneda no resolverá nada. La locha (moneda de 12,5) durará muy poco con la inflación esperada.

Islam’s Money Problem

By Dr. Samuel Gregg, research director at the Acton Institute

The Qatar Investment Authority, the agency that invests the country's oil wealth, is a front-runner to clinch a deal to buy a nearly 30 percent stake in the London Stock Exchange. That follows a recent $4 billion bid for OMX, the Stockholm-based Nordic stock-exchange, offered by Borse Dubai -- Dubai’s government-backed stock-exchange.
Decades of oil revenue have transformed many Persian Gulf states from the world’s paupers into cashed-up, international financial players.
Anxious to diversify their economies beyond reliance on oil revenues, some Gulf states such as Kuwait and Bahrain are slowly liberalizing their economies. Their “sovereign-wealth funds” (government investment corporations) are also becoming more creative in their financial strategies. Thus we see Gulf investors, private and public, seeking to acquire stakes in companies ranging from British supermarket chain, Sainsbury’s, to American utility TXU Corp.
Given the Arab world’s increasing religiosity, however, one potential obstacle could significantly handicap these nations’ financial creativity and economic diversification policies: Islam’s absolute prohibition of interest-charging.
The Qur’an’s proscription of usury (riba) has caused considerable angst for Muslims for centuries. Though some Islamic thinkers argue about what the Qur’an means by usury, it has been generally interpreted as prohibiting interest-charging. More than one scholar suggests that this continuing ban has contributed to the Middle East’s slower economic development compared, for instance, to Western Europe.
Christianity once had a usury issue, though somewhat different from Islam’s. Many Christians were influenced by Aristotle’s insistence that money’s apparently unproductive nature made interest-charging indefensible. They also faced the apparent contradiction between the Hebrew Scriptures’ condemnation of interest-charging, and Christ’s parable of the talents which implies that accepting interest payments is legitimate.
Christianity began resolving these matters in the medieval period. As embryonic forms of capitalism began emerging in thirteenth-century Europe, some scholastic theologians turned their attention to economic questions, including usury.
First, the scholastics established that, under certain conditions (such as free exchange economies), money transcended its “sterility.” In these circumstances, money was not simply a means of exchange, but also “capital”: that is, a productive good whose owners could legitimately charge others for its use.
Second, as John T. Noonan explained in his authoritative The Scholastic Analysis of Usury (1957), the scholastics clarified usury as the sin of “taking profit on a loan without just title.” Noonan notes that what constituted just title or a loan became understood as “matters of debate, positive law, and changing evaluation.” Not all interest-charging, the scholastics concluded, constituted usury.
As a result, observes the economic historian Franz-Xaver Kaufmann, the scholastic literature developed and codified these distinctions. This, Kaufman writes, “contributed to the growing sophistication of economic discourse; for instance, concepts such as risk and opportunity came to be invoked with increasing frequency.”
In short, many seeds for Western financial capitalism were laid that bore fruit in succeeding centuries. No analogous developments exist in Islamic thought.
Today many Muslims simply ignore the Qur’an’s strictures on money-lending. Increasing numbers, however, opt to invest in Islamic banks and shari’a-compliant investment funds. These avoid interest-charging and trading in financial risk (gharar), and focus on activities such as profit-sharing ventures (murabaha) and issuing Islamic bonds (sukuk).
A July 2007 IMF working paper estimates, “there are currently more than 300 Islamic financial institutions spread over 51 countries, plus well over 250 mutual funds that comply with Islamic principles.” The paper states that these organizations presently enjoy, “growth rates of 10-15 percent per annum” and exist in majority Muslim nations and nations with Muslim minorities—including Britain, whose Financial Services Authority has authorized shari’a-compliant investment and retail banks.
With religious observance increasing among Muslims, more are likely to invest in these banks and funds.
While good for devout Muslims, such trends could impede the Islamic world’s financial integration into global financial markets. As the IMF working paper notes, some Islamic scholars have already questioned, “the legitimacy of establishing Islamic subsidiaries or banks using capital from conventional banks”.
A graver question is whether Islam’s money problem is symptomatic of what some regard as Islam’s apparent inability to generate the foundations required by any free society from “within” its own theology. To say that doubt exists, even among some Muslims, about Islam’s potential in this area is an understatement.
The West’s resolution of its usury question showed that it could settle conflicts about an economic issue in ways consistent with its dominant moral traditions—a process which gave rise to new conceptual possibilities for economic creativity. Likewise, medieval debates about the state’s powers provided important intellectual foundations for concepts of rule of law and constitutionally-limited government.
It is not fashionable to say so, but not every expression of religious faith is compatible with free and pluralist societies, let alone capable of internally spawning the institutions that protect these goods.
Is Islam one such religion? The jury’s still out, but the Muslim world’s inner-wrestling over interest-charging provides fascinating insights into Islam’s current dilemmas – something we all have a stake in.

Hugo Chavez's economy is starting to unravel in the currency market.

Alex Kennedy and Matthew Walter, Bloomberg
While Venezuela earns record proceeds from oil exports, consumers face shortages of meat, flour and cooking oil. Annual inflation has risen to 16 percent, the highest in Latin America, as President Chavez tripled government spending in four years. Exxon Mobil Corp. and ConocoPhillips are pulling out after Chavez demanded they cede control of joint venture projects.

The currency, the bolivar, has tumbled 28 percent this year to 4,750 per dollar on the black market, the only place it trades freely because of government controls on foreign exchange. That's less than half the official rate of 2,150 set in 2005. Chavez may have to devalue the bolivar to reduce the gap and increase oil proceeds that make up half the state's revenue.

``This has been the worst managed oil boom in Venezuela's history,'' said Ricardo Hausmann, a former government planning minister who now teaches economics at Harvard University in Cambridge, Massachusetts. ``A devaluation is a foregone conclusion. The only question is when.''

Chavez will devalue the bolivar 14 percent in the first quarter of 2008 after he introduces a new currency on Jan. 1 that will lop three zeros off all denominations, according to JPMorgan Chase & Co., the third-largest U.S. bank, and Merrill Lynch & Co., the biggest brokerage firm.

The new currency, to be called the strong bolivar, will have an exchange rate of 2.15 per dollar, the equivalent of today's rate, Finance Minister Rodrigo Cabezas said last week. Analysts forecast the official rate will decline 13 percent by the end of 2008, according to the median of nine estimates in a Bloomberg survey.

Healthcare, Housing

``We're not going to devalue no matter how much they pressure us,'' Cabezas told reporters in Caracas on Aug. 31. ``The so-called parallel market doesn't dictate our fiscal, exchange or monetary policies.''

Chavez, an ally of Cuban President Fidel Castro who calls capitalism ``evil,'' weakened the currency 11 percent in 2005. He imposed restrictions on foreign exchange in 2003 to halt capital flight that has driven down the bolivar more than 70 percent since he took office in 1999.

A devaluation would give the government more bolivars from its oil export tax receipts, helping fund Chavez's policies to provide free healthcare, housing and discounted food to millions of Venezuelans. The government says social programs helped cut the poverty rate to 34 percent in the first half of 2006 from 49 percent eight years earlier.

Oil, which has risen 155 percent in the past five years, accounts for about 90 percent of Venezuela's exports. The country is the fifth-biggest member in the Organization of Petroleum Exporting Countries.

Trips to Curacao

As the gap between the official exchange rate and the black market rate has increased, so has the incentive to exploit rules, such as a regulation that allows people to spend $5,000 a year on their credit cards while traveling abroad.

Some Venezuelans travel to nearby Curacao, where they buy $5,000 of casino poker chips with their credit cards, exchange the chips for cash and then sell the dollars in the black market back in Caracas.

``People are invoking their right to circumvent what are very, very stiff controls,'' said Alberto Ramos, senior Latin America economist at Goldman Sachs Group Inc. in New York.

The foreign exchange regulations are part of the controls that Chavez, 53, has created in his ``march to socialism.'' The government sets retail prices on hundreds of consumer products and fixes both the maximum rate at which banks can lend and the minimum interest they can pay depositors.

Chavez, who is seeking to end presidential term limits, has taken $17 billion of foreign reserves from the central bank and expropriated dozens of farms that he deemed underutilized.

Exxon, ConocoPhillips

He nationalized Venezuela's biggest private electric and telephone utilities and took majority stakes in oil projects owned by Exxon, the world's largest producer, and ConocoPhillips, the third-biggest in the U.S. Foreign direct investment was a negative $881 million in the first half as foreign companies pulled out money.

Chavez terminated the broadcast license of the country's most-watched television network in May, sparking weeks of student protests. He has threatened to take over cement makers, hospitals, banks, supermarkets and butcher shops, saying they weren't obeying price controls.

``It's like our director of marketing, our director of sales, our director of manufacturing is President Chavez,'' said Edgar Contreras, who runs international operations at Molinos Nacionales CA, a Caracas-based food manufacturer that employs 1,500 people. ``We can't go on like this.''

`Fantasy Prices'

Contreras called the government-set prices on many products ``fantasy prices'' that are below production costs. Items including milk, chicken, coffee and flour have disappeared from store shelves in Caracas at times this year because companies refused to sell at a loss.

The government has responded by giving importers more dollars at the official exchange rate. Imports soared 43 percent in the first half to a record $20 billion after tripling in the previous three years.

The country's current account surplus fell almost in half to $8.8 billion in the first half even as near-record high oil prices buoyed exports. Crude oil for October delivery rose 4.2 percent last week to $74.04 a barrel on the New York Mercantile Exchange.

``The growth in imports is so out of whack that it's choking off the local sector,'' said Teodoro Petkoff, a former government planning minister who now publishes opposition tabloid Tal Cual in Caracas. ``The engine of growth isn't the real economy. It's the government.''

`House of Cards'

While the rise in government spending fueled economic growth of 9 percent in the first half, output in five of 16 manufacturing industries shrank from January to May, according to the central bank.

Harvard's Hausmann said the growth in public spending has been so rapid that the government needs oil prices to keep rising to hold its deficit in check. He estimates the public sector deficit will equal about 5 percent of gross domestic product this year. The Finance Ministry forecasts the public sector will post a balanced budget this year, Public Credit Director Luis Davila said last month.

``For the macroeconomic house of cards not to come crashing down, the price of oil has to go up at double digit growth rates,'' Hausmann said. ``If oil stays at $70, they're going to hit the wall.''

La jornada laboral

El tema de la reducción de la jornada laboral es- en mi opinión- la cortina de humo detrás de la cual se esconde el fin último de la reforma constitucional: la presidencia vitalicia. A pesar de esto, el debate despertado sobre el tema me ha animado a hacer un breve comentario.

Como sabemos el nivel de vida de un país depende de la productividad de sus trabajadores, es decir, de la capacidad para producir bienes y servicios. Esa productividad a su vez depende del capital humano, del capital físico, de la tecnología usada y de los recursos naturales disponibles. Esos cuatro factores combinados con el trabajo humano generan el producto interno bruto de la economía.

Si esos cuatros factores se mantinen constantes y el trabajo humano se reduce en un 25 % (de 8 horas de trabajo a 6) la caída de producto podría estar rondando el 25 % . Esto implica que los trabajadores deberían ganar 25 % menos, o sea, el salario mínimo debe caer en esa misma proporción.

Si esto, que es lo normal, no ocurre: el ajuste vendrá por otras vias. Por ejemplo, todo aumentará de precio en un 25 %, reduciendose en 25 % el salario del trabajador. Si al empresa tiene los precios de sus productos controlados, posiblemente deba cerrar o reducirse.

Si trabajamos menos, ganaremos menos -no hay alternativa -lo demás es demagogia

El ciclo economico

El año 2006 es un buen ejemplo de crecimiento económico impulsado por el Estado, es decir, bajas tasas de interés y gasto público. La mas ortodoxa receta Keynesiana de expasión fiscal y monetaria para generar crecimiento en el corto plazo.

El problema es que tales manipulaciones de los agregados macroeconómicos tarde o temprano pasan factura, y no precisamente en el largo plazo "cuando todos estemos muertos" como gustaba decir a Keynes.

La inflación que generó el gobierno con sus políticas le impone nuevas disyuntivas con escasos benefcios: i)enfrentar la inflación reprimida ó, ii)enfrentar la escasez con medidas que no harán otra cosa que perjudicar a los empresearios del campo y al consumidor. Ambas decisiones costosas, pero ineludibles.

Sea cual sea la decisión de gobierno, estamos viviendo el ciclo maniático-depresivo de una economía fuertemente dirigida, y controlada por el Estado.

La mejor muestra de lo que se acerca es el plan anti-inflacionario de restricción de la liquidez mometaria, el cual es el principio de mayores tasas de interés y la subsiguiente desaceleración de la economía; con la consecuente salida del mercado de algunos proyectos no viables, ante los mayores costos de financiamiento, y el lógico aumento del desempleo

Estamos entrando en la fase baja del ciclo. Se acabó la bonanza que vivimos en 2006. Habra que enfrentar sus costos.

Nuestra economía sigue funcionando con un solo pulmón: el petróleo. Hará falta la expasión del sector privado si queremos generar verdadero crecimiento económico sin fases depresivas. Y es que desde que asumió Chavez la presidencia, el crecimiento per capita de nuestra economía ha sido de solo 1% a pesar de tanto petróleo.

La escasez

El gobierno socialista es incapaz de reconocer sus errores. La escasez de alimentos que está viviendo el país solo tiene un único culpable: el gobierno.

La alta inflación que vive el país y los controles de precios han colocado al sector alimentos del país contra las cuerdas. Con unos costos de producción cada vez mayores y unos ingresos fijados por el control de los precios, los números azules han sido barridos de los estados financieros del sector alimentos. Los beneficios merman con la subida de los costos y unos ingresos constantes. Esta situación provoca una lógica disminución de la oferta y el cierre, el algunos casos, de algunos agentes del mercado.

Ningún agricultor o ganadero está dispuesto a sembrar o a beneficiar a sus animales con beneficios nulos o negativos.

A pesar de esto, el gobierno echa la culpa a los comerciantes que, ante las escasez, ajustan sus precios ante la brecha creada por el mismo gobierno, entre la oferta y demanda que dispara los precios. Los controles más severos sobre los precios no harán otra cosa que incrementar la escasez y dar pie al gobierno para seguir culpando a los empresarios del gran problema que ellos mismos han causado.

A tal nivel puede llegar está retórica, que no nos extrañe oír el decreto de estatización de algunos empresas del sector alimentos del país en los próximos días. Es una ocasión para el gobierno para seguir destruyendo la propiedad e iniciativa privada del país.

Si ésta situación es buscada, o es simplemente ineficacia ignorante, difícil es saberlo. Lo que sí está claro es que la única manera de acabar con la escasez, es liberando los precios y enfrentando luego la inflación reprimida generada por propio Banco Central de Venezuela; el cual incrementó en 2006 el circulante dinero en la economía en un 68% para dar sensación de bonanza durante el año electoral- uno de los fraudes del 3-D.

Ahora lo que viene es inflación, escasez y quien sabe si nuevas violaciones a la propiedad privada.